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水井坊股价被腰斩跌出金花阵营 利润降4成

编辑: 张莹博     来源: 华西都市报      2013-07-01 14:03

  股价跌幅超50%,利润降4成,去年营收额甚至只有二线白酒的一半

  一年之内,水井坊股价被“腰斩”,营收降一半,利润降4成,上缴利税减少50%,现金流量净额一降再降,去年营收额甚至只有二线白酒——丰谷酒业的一半……种种数据表明,曾经被誉为川酒“六朵金花”之一的水井坊,已经跌出四川白酒“金花”之列。

  一年之内,股价被“腰斩”,营收降一半,利润降4成,上缴利税减少50%……随着水井坊一季报最终出炉,白酒板块14家上市公司一季度“成绩单”全部亮相了,四川省水井坊股份有限公司(下称“水井坊”)引来更多的关注。

  这个首家联姻洋酒的中国白酒企业,先后换了两任“洋帅”,其产品营销策略多次变化,从一开始重点瞄准国际市场,到后来转为国内高端市场(推出水井坊“菁翠”酒),再到进军中低端市场(推出“天号陈”),水井坊一直在寻找适合的产品策略和发展方式。

  在全行业多重利空袭击下,水井坊遭遇前所未有的危机——高端白酒急剧下滑,中低端白酒迟迟打不开局面,销售急剧下滑,川酒中的“六朵金花”之一的水井坊,不仅被五粮液、泸州老窖、郎酒等其他“金花”远远地甩到了身后,甚至被丰谷酒业等二线品牌“弯道超车”。

  一年之内,水井坊为何被“腰斩”?

  壹被“腰斩”的水井坊

  “今年2月,我以18元左右的价格买了水井坊,原本以为是抄到底了,谁知道抄在了山腰上,现在是该割肉还是继续持有?”在水井坊的股吧里,一位投资者发出了这样的疑问。

  6月14日,随着大盘盘整,上市公司水井坊的股价终于暂时止住了前期跌势,当天微涨0.15%以13.8元收盘。而就在一个多月前的5月2日,水井坊股价一度跌至13.28元,创2009年以来的新低。

  对比一年前,水井坊恍如隔世。去年7月13日,水井坊大涨了5.87%,盘中一度冲高至31.70元,创出了水井坊上市以来的历史新高。彼时,酿酒股一片兴兴向荣,东方证券认为“水井坊还会继续创出新高”,给出了“34元”的目标价。

  但谁又能知道,从去年下半年开始,白酒行业的一系列利空消息接踵而至,水井坊的股价在不到一年的时间里,跌幅超过了50%。

  股价是对公司基本面的反映。与公司股价大幅下跌形成对应的,是水井坊业绩被“腰斩”。水井坊公布的2013年一季报显示,公司实现营业收入3.24亿元,同比下降49.52%;实现净利润1.14亿元,同比下降36.79%。沪深两市上市白酒企业中,除受塑化剂打击的酒鬼酒之外,水井坊成为今年一季度营收降幅最为明显的公司。

  其他的财务数据的跌幅同样让人惊讶。作为衡量企业经营情况的重要指标,水井坊的经营活动产生的现金流量净额一降再降,从2011年末的4.72亿元,减少至2012年末的6258万元,再到今年一季度末净流出了6802.07万元。

  去年第一季度,水井坊的预收账款有6694.14万元,而在今年前三个月,水井坊的预收账款只有2617.34万元,同比减少了60.9%。

  由于销售量减少,今年第一季度水井坊的营业税金及附加只有2248万元,比去年同期相比减少了50.14%,同样被“腰斩”。

  贰水井坊本土销量锐减

  上周,记者随机调查了成都街头的十家烟酒店,发现仅有两家有水井坊的相关产品销售,且销售极不理想。

  “水井坊啊,基本上卖不掉,根本就没有人买。”6月2日,在成都桐梓林的一家酒行,女老板对记者这样说。

  在这家酒行,记者看到水井坊一款白酒的卖价是680元,而五粮液的卖价是750元。“现在五粮液的价格,比水井坊高不了多少,所以根本就没什么人会买水井坊。”上述酒行的老板告诉记者,原来水井坊的销量本来就不大,今年以来更是“基本卖不出去”。

  在另一家酒类连锁专卖店,发现了水井坊三款产品。销售人员表示,销售状况很不好,他们店有水井坊的中低端产品——天号陈,价格虽然不高,但一个月仅能卖出一两件,与其他名酒同类产品存在很大差距。

  某连锁酒行的负责人也向华西都市报记者证实了这一点:“去年的时候,我们每个月还能卖出几十件水井坊,但今年以来,水井坊的销量是一落千丈,每个月只能卖出几件,最多不超过十件。在我们的销售收入中,水井坊已经可以忽略不计了。”

  水井坊大本营及生产基地均在成都,成都本应是其根据地市场。但记者调查发现,在本土渠道建设方面,水井坊远不及后来居上的丰谷,甚至不及小角楼。

  传统渠道销量锐减,水井坊在网上的销售情况怎样呢。华西都市报记者6月14日在水井坊认证的淘宝天猫水井坊官方旗舰店里,售价1988元的水井坊52°菁翠,自今年1月以来,仅卖出了2件,而最近一个月,只卖出了1瓶。

  在酒仙网天猫旗舰店,53°飞天茅台的月销售量能够达到509瓶,52°五粮液最近一个月的销量甚至达到了829瓶,而水井坊的几款产品则几乎无人问津,售价358元的52°水井坊250ml礼盒装是最近一月卖得最多的产品,月销售量也4瓶而已,其余的几款多数月销量为零。

  “水井坊目前面临着双重困境。”中投顾问食品行业研究员梁铭宣告诉记者,造成水井坊今年业绩大幅下滑的原因有两点。

  首先是行业大环境所致,在塑化剂、行业产能过剩、“禁酒令”一系列因素影响下,白酒企业均难独善其身;其次,在行业大背景不利情况下,茅台、五粮液等一线品牌纷纷降价,而水井坊没有随市场做出足够的调整,所以业绩大幅下滑。

  1919酒类直供的董事长杨陵江也表示,水井坊无论是价格还是质量,竞争力都在减弱。

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